Os preços do aço vão subir ou descer a seguir?

Em geral, as mercadorias a granel no sector dos metais ferrosos mostraram uma tendência fraca na manhã de 14 de julho, seguida de uma recuperação à tarde, tornando a tendência geral ligeiramente mais forte. No entanto, não houve um avanço significativo, e o mercado permaneceu preso entre a pressão ascendente e o apoio descendente. É difícil julgar com precisão a tendência subsequente a curto prazo, e é necessária uma maior observação dos avanços em ambas as direcções. Por agora, o mercado deve ser tratado como ligeiramente forte.

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Mercado à vista: As negociações foram fracas, com a atmosfera quente a arrefecer. De um modo geral, os preços mantiveram-se estáveis, com ajustamentos em algumas regiões que variaram entre -20 e -40 yuan/tonelada.

Pontos de foco: A procura de aço e os cortes na produção; espera-se que o sector imobiliário chegue ao fundo do poço e estabilize; o sentimento do mercado deixa de perseguir tendências e passa a esperar pelos resultados.

Factores que afectam os preços do aço:

1. Domestic steel demand is likely to decline in the second half of the year

O vice-presidente da Associação do Ferro e do Aço da China declarou que, a curto prazo, a procura interna de aço deverá continuar a diminuir no segundo semestre de 2025. O papel de apoio do sector da construção na procura de aço continuará a enfraquecer. A procura de aço da indústria transformadora tem sido o principal motor do crescimento do consumo de aço nos últimos anos, mas existem alguns factores potencialmente desfavoráveis. Considerando factores como as fricções comerciais e as políticas tarifárias dos EUA, a exportação de alto nível de produtos siderúrgicos no segundo semestre do ano pode não ser sustentável.

Esta afirmação é bastante coerente com a visão dominante do mercado. A julgar pela situação dos cinco principais produtos siderúrgicos na semana passada, a atual taxa de declínio da produção é basicamente consistente com a procura aparente, que está bem controlada. Se se espera que a procura de aço enfraqueça na segunda metade do ano, a importância dos cortes na produção tornar-se-á inevitavelmente proeminente. Os cortes na produção são o principal foco de especulação recente e o principal fator que pode levar a uma tendência positiva nos preços do aço no segundo semestre do ano.

2. Accelerated debt restructuring of real estate enterprises; the real estate sector is expected to bottom out and stabilize

Recentemente, a reestruturação da dívida das empresas do sector imobiliário tem vindo a acelerar. Até à data, mais de 14 empresas imobiliárias obtiveram aprovação para a reestruturação ou reorganização da dívida. Além disso, a reestruturação da dívida de algumas empresas imobiliárias no estrangeiro foi basicamente aprovada pelos credores e será objeto de audiência. Algumas instituições acreditam que, para as empresas imobiliárias que já enfrentaram riscos, o método de reestruturação da dívida está a acelerar, passando do prolongamento para a redução da dívida. À medida que a escala de maturidade do mercado público diminui em 2025 e as vendas do sector atingem gradualmente o seu nível mais baixo, espera-se que o mercado imobiliário atinja o seu nível mais baixo e estabilize.

A reestruturação da dívida é um passo fundamental para as empresas imobiliárias de risco se "salvarem". Com o avanço das políticas nacionais, espera-se que a pressão global sobre o crédito no sector imobiliário diminua. Embora não acreditemos que a procura de aço na indústria de construção nacional melhore dentro de 1 a 2 anos, a redução da pressão da dívida sobre as empresas imobiliárias também proporcionará garantias para os projectos em curso e reduzirá a probabilidade de propagação em grande escala dos riscos de crédito.

Mercado à vista globalmente estável e ligeiramente fraco

De acordo com os dados da China Steel Network APP: Entre 24 mercados de materiais de construção, 1 mercado aumentou 40 yuan/tonelada e 2 mercados diminuíram 10 yuan/tonelada. O preço médio do vergalhão HRB400E de 20mm foi de 3255 yuan/tonelada, um aumento de 3 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. Entre os 24 mercados de bobinas laminadas a quente, 1 mercado aumentou 10 yuan/tonelada, e 7 mercados diminuíram 10-20 yuan/tonelada. O preço médio da bobina laminada a quente de 4,75 mm foi de 3290 yuan/tonelada, uma queda de 3 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. Entre os 24 mercados de chapas médias e grossas, 3 mercados aumentaram 10-40 yuan/tonelada, e 3 mercados diminuíram 10 yuan/tonelada. O preço médio das chapas médias comuns de 14-20mm foi de 3446 yuan/tonelada, um aumento de 1 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior.

Futuros ligeiramente mais fortes

No dia 14 de julho, o contrato principal de vergalhão no sector dos metais ferrosos subiu 5, fechando em 3138, um aumento de 0,16%; o contrato principal de bobina laminada a quente subiu 3, fechando em 3276, um aumento de 0.09%; o contrato principal de minério de ferro subiu 2, fechando em 766,5, um aumento de 0,26%; o contrato principal de carvão de coque subiu 10,5, fechando em 920, um aumento de 1,15%; o contrato principal de coque subiu 16,5, fechando em 1525, um aumento de 1,09%.

Visão global

Após a recuperação na tarde de 14 de julho, o mercado à vista voltou a tentar subir, mas as transacções não foram optimistas. Atualmente, a aceitação pelo mercado de recursos a preços elevados diminuiu, sendo necessário um reforço subsequente da confiança. Após as rondas de especulação da semana passada, o sentimento passou de um acompanhamento ativo para a espera de resultados. Se as especulações se revelarem falsas, poderá surgir uma nova ronda de riscos, juntamente com os cinco principais produtos siderúrgicos dados na quinta-feira. No entanto, com a atual tendência de recuperação, podemos manter-nos cautelosamente optimistas, mas não é aconselhável perseguir a subida. Espera-se que os preços à vista permaneçam estáveis e ligeiramente fortes amanhã, com um intervalo de 0-20 yuan.